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本期電子報源自一位居住於台灣讀者的提問,考量到台灣的戰爭風險,他想把部份的家庭資產轉移到海外,
他想到了幾個方案,利用房貸增貸的資金購買比特幣,分散存放於三個交易所,並在需要資金時,通過質押比特幣來借款,最高可以借到七成。雖然利息高,但是比較有靈活性。如果比特幣的價錢,五六年就能翻一倍,目前 6% 的借貸利息成本並不算高。
網友是從三萬多抱到現在,不斷增持,目前成本 60,000 左右,仍然只有個人總資產的 1%,但是如果要重壓的話家人可能無法同意,上一代的家人對投資沒有太多的經驗,連台股都不大碰,屬於低風險承擔的族群
家族共同資產
我們的看法是,這個比特幣投資的問題,會是許多二十、三十、四十歲的網友會碰上的問題,個人資產與家族資產還無法切割好,自己無法完全對自己的投資,有決定性的控制權的狀況。
在投資上面,我們的看法是,投資這件事是非常個人的,如果投資還要家人同意,人多嘴雜,如果需要家族每個人的同意,勢必是會選擇最大眾化、最平庸的選擇,很難賺到錢的。尤其是比特幣一跌是 25% - 75% 這樣子跌,連自己都會懷疑自己的決定了,如果還有家人參一嘴,那更是難忍的著低點時不賣出了。
在投資策略上,我們給這位網友的建議是,要先切割個人資產跟家族資產,他需要的是兩個戶頭,一個是自己的帳戶,一個是家族共有的帳戶。對於家人,只需要接露共同持有的帳戶的資產,兩個帳戶採用不同的風險策略。
比特幣借貸
用比特幣去質押借貸是件非常高風險的事,許多的比特幣人就是這樣損失了大量的比特幣,在上一輪的牛市,比特幣從 69,000 跌到 16,000 ,跌掉 75% 的價值,如果你在牛市的高點值押了 1 顆比特幣的金額出來,在熊市的低點,你總共要再存入 3 顆比特幣,才不會被清算。
過去比特幣質押只能借出 50% ,就會因為有人被 Margin Call ,被強迫賣出比特幣,而造成幣價持續下跌了,現在比特幣質押可以借到 70% ,可能造成下一輪熊市的跌幅高於上一次 75% 的下跌。
請永遠用比特幣可能一次跌掉 75% 的數字來做債務評估,尤其是越來越多人以為比特幣只會上漲,借貸的工具越來越多,可以借的比率越來越高,這樣子跌的會更慘
比特幣債券
關於網友的家族共有資產,我們給出的建議是持有 STRK 0.00%↑ 這支由(微)策略 MSTR 0.00%↑發行的優先股債權。雖然說 STRK 非常的昂貴,但因為他們的狀況無法承擔下跌的風險,所以要付出一些代價。
為什麼我們說 STRK 很昂貴呢?我們先來看 STRK 是什麼, STRK 是由 MSTR 發行的優先股,每股每年會發 8 美元的配息,這個配息是每季發一次。如果 STRK 無法用現金配息時,微策略將用發行 MSTR 新股的方式來支付股利。
第一季的利息已經配發,由於發行於季中,所以第一期的利息只有 1.24 而不是 2 美元。
STRK 本身還綁了一個選擇權,當 MSTR 股價達到 1000 元時,可以用 10:1 的比率轉換成 MSTR 的股票。
在風險上面,優先股在清算時的債權,僅次於公司債,但是由於微策略發行了大量的公司債,債務的風險是比特幣幣價大量下跌,資不抵債,才會破產。因此這個優先順位並沒有辦法給你任何的保障的。
至於為什麼我們說這個債權很貴呢?我們用 MSTR 320 塊 STRK 86 塊的價位來計算,由於 STRK 可以用 10:1 的比率來轉換成 MSTR ,所以我們用投資十股 STRK 來對比一股的 MSTR
這樣子等於我們用了 860 塊,去買了一個 320 塊的資產,溢價 540 塊。然後這個資產每年會生 80 塊的股息出來。假設我們把股利投入美股 ETF ,這樣子大概要六年,才能夠領回來一開始付出的溢價。
公式:未來價值 = 每年投資金額 × [(1 + 年利率)^年數 - 1] ÷ 年利率
這裡是:80 × [(1 + 0.08)^6 - 1] ÷ 0.08 = 586.87
而且這個計算還忽略了這 540 塊得資金成本,如果把這 540 投資於美股,八年後的資產總額是 856 美元。如果算近資金成本,要領 15 年的股利才有辦法賺回一開始的溢價。
如果我們用六年來計算,如果 MSTR 在六年內漲到 1,000 美元一股,那麼這筆投資不如一開始就購買 MSTR 而非 STRK 。考量到比特幣四年一輪的牛市,很有可能在這一輪的牛市終點 2027 或下一輪牛市的起點 (2028/04/17 減半)就達到 1000 塊的價位。
結論
雖然 STRK 很昂貴,但我們建議在共管帳戶中透過 STRK 投資比特幣,因為網友的情況無法承受價格下跌的風險,需要付出一定的代價來降低風險。此外,由於網友不是美國納稅人,這些利息收入無需繳納所得稅,相較於美國人投資的成本又更低了一些。