MicroStrategy 創辦人暨執行長 Michael Saylor 在這個禮拜的股東大會上揭露了一項關鍵發現：微策略的優先股 STRC STRF STRD STRK 的股利分紅，由於並非來自營業獲利，而是被歸類為「資本返還/減資」（Return of Capital）。
這意味著，對於美國境內外投資者而言，這些股利不視為應稅所得，完全免稅！這項微策略的股利免稅優勢，讓它成為高所得投資者的稅務優化首選。
STRC 的設計巧妙地採用浮動利率機制，讓股價維持接近每股 100 美元的票面價值（即所謂的保本特性）。這使得 STRC 成為一種可與高利息貨幣基金相媲美的投資產品。接下來，我們將深入分析 STRC 的獨特優勢。
Michael Saylor 的 STRC 稅務洞見：重塑比特幣投資吸引力
Saylor 在股東大會的訪談與社群媒體發文中強調，這項 STRC 「資本返還」稅務分類，讓 STRC 股利免稅，於一堆的固定收益投資產品中脫穎而出。
傳統股利通常需繳納所得稅，但資本返還的性質讓投資者能直接避稅。這不僅適用於美國投資者，也為全球持有者開啟新機會。Saylor 形容這是「投資遊戲規則的轉變」，讓 STRC 從單純的比特幣投資工具轉化為高稅務效率（低稅務負擔）的投資策略。
範例分析：一個 60 萬美元年收的加州家庭
為了具體說明 STRC 的稅務優勢，在下文中我們將使用一對住在加州的高所得夫妻，年收入 60 萬美元的家庭當例子。他們是這項策略的理想目標群體，因為他們面臨著美國最高的邊際稅率。
以下是他們的稅務負擔（基於 2025 年稅法的最高收入級距估算）：
聯邦邊際稅率 (Ordinary Income)： 37%
加州邊際稅率 (Ordinary Income)： 13.3%
總邊際稅率 (短期投資)： 50.3%
這適用於他們的所有「普通所得」，包括工資、銀行利息，以及短期資本利得和普通股利 (Ordinary Dividends)。
長期投資稅率 (Long-Term Capital Gains)：
聯邦稅： 20%
加州稅： 13.3% (加州不區分長短期，一律視為普通所得)
總稅率： 33.3%
這適用於合格股利 (Qualified Dividends) 和持有一年以上的長期資本利得。
資本返還 (Return of Capital)：
總稅率： 0% (當下)
情境總結： 對這對夫妻來說，任何的普通股利收入，都將立即被 50.3% 的稅率吞噬掉一半。這就是 STRC 遞延稅務的策略如此具有革命性的原因。
揭秘 1099-DIV 稅表：股利的三種稅務類型
要完全理解 STRC 的震撼優勢，您必須先了解 IRS Form 1099-DIV (股利與分配) 這份稅表。券商寄來的這份表格，決定了您的稅務負擔。分配方式主要分為三種：
1. 普通股利 (Ordinary Dividends) (位於 Box 1a)
分類方式： 這是最常見的類型，來自公司的營業獲利。
稅務負擔 (最高)： 這些股利被視為普通所得，直接併入您的總收入，並按照您的最高邊際稅率課稅。
範例： 對於本文中高收入的加州夫妻，這意味著立即面臨 50.3% (37% 聯邦 + 13.3% 加州) 的沉重稅負。
2. 合格股利 (Qualified Dividends) (位於 Box 1b)
分類方式： 這是普通股利中，符合「特定持有期」要求的部分 (例如，持有超過 60 天)。
稅務負擔 (較低)： 雖然仍是當年應稅，但稅率享有優惠，適用較低的「長期資本利得」稅率。
範例： 對於同一對夫妻，稅率可降至 33.3% (20% 聯邦 + 13.3% 加州)。這已經好很多，但您當年仍需繳稅。
3. 資本返還 (Return of Capital, ROC) (位於 Box 3)
分類方式： 這就是 STRC 的祕密武器。 這筆錢不被視為公司獲利。IRS 將其認定為公司在「退還您最初的投資本金」。
稅務負擔 (當下為 0%)：
關鍵機制： 您在 1099-DIV 的 Box 3 (Nondividend distributions) 中會看到這筆錢。您無需將此金額作為當年度收入申報。
您的必要動作： 您唯一要做的，就是將這筆金額從您的持股「成本基礎」(Cost Basis) 中扣除。
範例： 您的原始投資成本為 $100,000，今年收到 $10,000 的 Box 3 分配。您的新成本基礎變為 $90,000。
最終結果： STRC 成功地將「立即應繳的 50.3% 普通所得稅」轉變為「稅務遞延」，直到未來您賣出持股、或成本基礎降至零時，才可能需要繳納稅率較低的 33.3% 資本利得稅。
為什麼「稅務遞延」對高所得人士如此重要？
「稅務遞延」(Tax Deferral) 是富人與專業投資者最重視的財務策略之一，其威力體現在：
金錢的時間價值： 這是最核心的概念。今天不必繳出去的 $10,000 稅款，可以用於再投資，在未來 10 年產生更多回報。延後 10 年繳稅，等於是 IRS 提供了您一筆 10 年期的「無息貸款」讓您去滾雪球。而且由於通貨膨脹，十年後的 10,000 美元，只相當於今天的 7,440 美元的價值，同樣的稅額，越晚繳納越划算。
加速複利效應 ： 如同「下文情境二」所示，您可以將 100% 的股利（$10,000）用於再投資。相較之下，若繳納 50.3% 的稅，您只能用 $4,970 去再投資，兩者的複利效果天差地遠。
將高所得稅率的收入，延遲到低所得的年代： 高所得人士目前處於最高的稅收級距。透過稅務遞延，他們可以選擇在未來（例如退休後）收入較低、稅率較低的年度才實現這些資本利得（例如賣出 STRC），從而支付更少的總稅款。甚至可以善用稅法中的低於 $94,050 的長期投資免稅額度，在退休收入降低後，大幅度的降低稅務負擔。（我們將有專文介紹）
STRC 未來 15 年稅務模擬分析
下面我們將透過三個例子，更進一步理解這個稅務操作
情境一：假設初始投資 100,000 美元，每年 STRC 股利收益率固定為 10%（即每年 10,000 美元），全部為資本返還，中間沒有再投資，領到的股利全部領出當生活費，這個是適用於需要固定收益者的狀況。
15年累計稅款： 前十年免稅，從第 11-15 年起，因為稅基為 0 ，需要開始把股利當成合格股利，繳納 33% 的長資資本利得稅 3,330 ，十五年下來總額是 16,650
期滿出售稅務：
假設出售價格：100,000 美元
期末成本基礎：0 美元
應稅資本利得：100,000 美元
資本利得稅 (33.3%)：約 33,300 美元
15年總稅務成本 (STRC)： 16,650 美元（股利稅）+ 33,300 美元（出售稅）= 49,950 美元
對比：傳統應稅股利（33.3% 稅率）： 15 年稅務總成本約 49,950 美元
（註：此 50.3% 為高所得夫妻在加州所需繳納的最高邊際普通所得稅率，即 20% 聯邦稅 + 13.3% 加州州稅。傳統股利自第一年起即以此稅率課稅。計算方式：$10,000 * 33.3% * 15 年 = $49,950）
STRC 策略稅務節省： 約 16,650 美元
STRC 未來 15 年稅務模擬分析：100% 股利再投資情景
這是將稅務遞延威力發揮到極致的情境，我們將每年領到的股利 100% 再投資，無需提領生活費出來，這個是還在高生產力高收入階段的投資形態。
關鍵機制： 稅務基礎
由於將資本返還的部份 100% 再投入，因此稅務基礎始終維持在 100,000 美元。稅務結果： 由於稅務基礎永遠不會降至零，在持有期間永遠不會觸發資本利得稅。將 100% 的股利收入轉化為資產增值，而無需支付一分錢的當期稅款。十五年下來，當年 100,000 美元的投資，將複利成長到 417,725 美元
期滿出售稅務：
出售價格：約 417,725 美元
成本基礎：100,000 美元
資本利得：約 317,725 美元
稅務成本 (33.3%)：約 105,803 美元
如果再退休後，沒有其他所得的狀況下，每年售出前 $96,700 的部份，是免聯邦所得稅，僅需繳那加州的所得稅，約 $2,274 。可以最大化這筆投資的投資效益。或者是使用 Buy-Borrow-Die 的方式，永久的避免稅務的負擔。
如果這筆投資金額，投資其他有 10% 投資報酬率的金融產品，由於需要繳納 33.3% (聯邦 20% 加州 13.3%) 的資本利得稅，在付出高昂的稅務成本之後，十五年下來，這筆投資的總價值僅有 $264,525，只有 STRC 的六成價值。
STRC 對高所得階層的影響：超越傳統貨幣基金的稅務優化
對於高稅率地區的投資者，這項 STRC 股利免稅發現尤其具革命性。以加州為例，最高邊際稅率可達 50.3%（37% 聯邦 + 13.3% 州稅），在這種情況下，STRC 的 10% 股利收益率，經稅務調整後，等同於稅後 20.12% 的回報率（計算公式：10% / (1 - 0.503) = 20.12%）。
相比之下，傳統貨幣基金或固定收益產品若需繳稅，其收益率需高達 20.12% 才能匹敵 STRC 的淨收益。
問題來了：目前有哪家銀行或金融機構能提供如此高的利息率？答案是，幾乎沒有。聯邦基金利率與市場基準仍遠低於此水平，這讓 STRC 成為高淨值人士，長短期現金部位的最佳投資產品。
無論你是矽谷科技精英、華爾街交易員，還是海外基金經理，這項 STRC 稅務優勢都能大幅提升你的投資組合效率。
STRC 投資的潛在風險與考量
當然，天下沒有白吃的午餐，STRC 聽起來再好，也還是有風險的。
稅法可能改變： 稅務規則很複雜，每個人的情況不同，未來也可能修法。這篇文章不是稅務建議，在行動前，一定要先和你的會計師聊聊。
STRC 的發行商風險： 雖然說 STRC 的價值約略固定在 99-100 美元間，不受比特幣的價格波動影響。但是由於 STRC 發行的股利的基礎是建立在比特幣長期投資回報超過 25% 的前題下產生的，如果未來比特幣的長期投資回報不如預估，那麼 STRC 的價格將受到影響。
單一公司曝險控制，別把雞蛋都放同個籃子： 由於 STRC 的購買者，往往已經是 MSTR 的股東，所以你要注意你度單一公司的曝險程度，如果已經有 20% 的投資部位是放在 MSTR 上面，而你又想要增加持有 5% STRC ，在考慮到對單一公司托管商有 25% 的曝險，應該把 5% 的 MSTR 移往其它投資回報相似的比特幣產品如 FBTC 或 BITU 上面。
結語：STRC 股利免稅的未來展望與比特幣投資趨勢
Michael Saylor 的這項 STRC 稅務發現，不僅強化了 STRC 等優先股在比特幣投資生態中的地位，讓投資者有更豐富的工具來停放長短期現金需求，也凸顯稅務策略在現代比特幣投資中的重要性。
對美國境內外投資者來說，這無疑是天大好消息，讓 STRC 從邊緣資產躍升為主流稅務最佳化選擇。如果你正尋找高效率、稅務友善的比特幣投資途徑，不妨深入研究 STRC，把他那入你投資組合的一環。
免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成投資建議。投資涉及風險，請自行評估。